乡村振兴基金是财政支农和农村金融的创新，不是传统的奖补项目，要更重视市场化的投资模式和产业属性的投资导向，不心浮气躁，不盲目扩张，才能投得好。从投资模式上看，可探索投贷并行、母子基金等；从投资导向来看，应重点投资关乎农业农村发展的重要产业。

眼下，各地乡村振兴投资基金成立如火如荼。今年5月份，四川省乡村振兴投资引导基金完成工商注册，计划总规模100亿元，重点投资粮、油、猪等产业。6月份，天津市乡村振兴基金正式启动，重点支持农业科技创新、前沿科技应用与产业化提升项目。7月份，甘肃省乡村振兴投资基金举行投资签约，首期目标规模超30亿元，重点支持现代种养业、农产品加工流通业等。

投资活跃是一个行业繁荣的重要表现，从互联网到新消费概莫能外。近年来，农业领域也成了创投圈追捧的香饽饽，吸引了越来越多的投资基金。从西南到华北，从长三角到珠三角，各地纷纷探索成立乡村振兴基金。去年4月份，全国首只由银行参与并实现项目投放的省级乡村振兴基金在广东落地。去年9月份，全国首个村级乡村振兴基金落户安徽凤阳小岗村。今年以来，省级投资引导基金更是火热登场，乡村振兴基金设立规模呈上升趋势。

乡村振兴基金顺应了农业农村大势。2021年的中央一号文件提出，支持以市场化方式设立乡村振兴基金，撬动金融资本、社会力量参与，重点支持乡村产业发展。两部门印发的《社会资本投资农业农村指引（2022年）》提出，探索设立乡村振兴投资基金，鼓励有实力的社会资本结合地方农业产业发展和投资情况规范有序设立产业投资基金。这让人们意识到，农业是永远的朝阳产业。无论时代如何变化，人们对农产品的消费需求始终存在且不断升级，投资乡村大有可为。

乡村振兴基金是新生事物，要鼓励和扶持。不过，也要正视其存在的问题。一是地域发展尚不均衡，首期发行大多以政府投资为主；二是在规范运作、防范风险方面还不够，仅有少数地区出台了具体管理办法；三是一些龙头企业参与积极性高，但其发行数量少、规模小。我们欣喜于更多基金聚焦乡村，乐见其规模日益庞大，同时，还要关注其究竟撬动了多少社会资本，引导了多少投资走进田间，为农业带来了哪些改变。

农业是个好赛道，可是投资农业并不易。过去很长一段时间里，农业不如其他产业受资本待见，资本折戟农业的也不在少数。农业项目自然风险和市场风险并存，普遍存在投资收益低、资金回收慢的情况，导致一些基金后续募资不及预期，部分项目难落地。目前很多基金的目标年限一般为5年，而农业项目从谋划到盈利常常超出5年，不仅影响基金进入的决心，也给基金退出带来压力。

农业赛道是长期的，但资本天然追求效益，其耐心不一定是长期的。这不仅意味着，政策层面要持续稳定支持，从而稳定社会资本投入预期；也对投资基金运作提出了更高要求，要高效整合财政、金融和社会资本的力量。乡村振兴基金是财政支农和农村金融的创新，不是传统的奖补项目，要更重视市场化的投资模式和产业属性的投资导向，不心浮气躁，不盲目扩张，才能投得好。

从投资模式上看，可探索投贷并行、母子基金等。在投贷并行方面，对符合条件的被投企业，在投资的同时，联合其他机构提供农业信贷担保，投资与贷款联动；在母子基金方面，设立母基金和子基金，子基金可以全部出自母基金，也可以多元化，比如省市县联合、财政国企民企联手。其共同点是改变过去先设基金后找项目的做法，既避免资金闲置，也解决项目痛点。

从投资导向来看，应重点投资关乎农业农村发展的重要产业，尤其是产业链条长、农民参与度高、农村受益面广的产业。国家之所以支持设立乡村振兴基金，就在于其能更好培育优质乡村产业，服务乡村振兴战略。这要求基金在保证自身有一定收益的同时，进一步增强产业属性和孵化功能，在农业所缺和资本所长之间找到平衡。